央行开展5000亿买断式逆回购等量续作，释放稳增长信号
中国人民银行9月4日公告，将于2026年9月7日开展5000亿元买断式逆回购操作，期限3个月（89天），到期日为2026年12月5日，实现等量续作。此前两个月，央行均开展加量续作，规模为2000亿元。此次操作转为等量，引发市场关注。
从操作背景看，当前银行体系流动性较为充裕。东方金诚首席宏观分析师王青指出，9月资金面偏宽，存款类机构质押式回购利率DR001持续运行在1.35%附近，低于1.40%的政策利率。在此环境下，央行通过地量操作引导市场利率平稳运行，等量续作体现了精准调控的取向，避免流动性过度淤积。
值得注意的是，此次操作公告日期为9月4日，但实际操作日为9月7日，或为提前向市场释放明确信号。央行行长潘功胜在G20财长和央行行长会议上表示，将持续推进货币政策框架转型，完善利率体系，继续实施适度宽松的货币政策。这一表态与本次操作相呼应，凸显央行在稳增长与防风险之间的平衡。
分析师认为，后续宏观政策将向稳增长发力，包括加快8000亿元新型政策性金融工具投放等，这些措施需要央行流动性支持。买断式逆回购与降准存在一定替代关系，后期不排除降准的可能。若经济下行压力加大，央行可能通过降准或加大买断式逆回购操作规模，向市场提供中长期流动性。
本次等量续作，一方面维持中期流动性投放，另一方面也反映央行对当前流动性水平的认可。市场人士表示，在适度宽松的货币政策基调下，央行将灵活运用多种工具，保持流动性合理充裕，引导实体经济融资成本稳中有降。
总体来看，5000亿元买断式逆回购等量续作，是央行在流动性充裕环境下的精准微调，既维持了中期资金投放，又避免了过度宽松。未来，随着稳增长政策发力，央行流动性管理将更加灵活，市场需关注后续政策工具的组合使用。
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