霍尔木兹海峡冲突升级，黄金避险逻辑再成焦点
上周五（9月4日）美国公布的8月非农就业数据大幅超出预期，现货黄金盘中一度暴跌超2%，最低触及4364.99美元/盎司，周线录得0.58%的回落。然而，周末美军对三艘伊朗油轮实施打击，霍尔木兹海峡美伊军事冲突骤然升级，地缘政治风险快速升温，为承压的金价注入了新的避险支撑。本周金价走势将在地缘风险与货币政策预期之间展开拉锯。
非农数据公布后，美联储9月会议加息概率一度从约50%攀升至65%，随后回落至58%附近，年内至少加息一次的概率高达83%。强劲的就业数据强化了市场对美联储维持紧缩立场的预期，对无息资产黄金构成压力。然而，地缘冲突的突然升级改变了短期市场情绪，投资者迅速转向避险资产，黄金在4400美元/盎司附近获得支撑。
9月7日，现货黄金价格盘中一度失守4400美元/盎司，报4412.342美元/盎司，日内跌0.35%。分析人士指出，金价短期大概率在4300至4600美元区间宽幅震荡，多空双方将围绕地缘风险与加息预期进行博弈。
霍尔木兹海峡是全球最重要的石油运输通道，冲突升级不仅可能推升油价、加剧能源供应担忧，也会在短期内激活黄金的避险属性。历史经验表明，类似地缘冲突往往能推动金价短期上行，但其持续性取决于冲突是否进一步扩大。若局势降温，金价可能重新回归货币政策主导的逻辑。
本周市场焦点集中于周四（9月10日）的PPI与周五（9月11日）的CPI数据。市场普遍预期8月核心CPI同比涨幅将从2.5%回落至2.4%，若通胀确认降温，可能削弱美联储加息理由，为金价提供反弹空间。反之，若通胀仍具韧性，金价可能承压。
长期来看，全球央行持续购金的趋势未变。中国8月末黄金储备升至7673万盎司，连续22个月扩大黄金储备，为金价提供了坚实的底部支撑。此外，花旗大宗商品展望维持看涨预期，将未来0至3个月黄金目标价设定为4800美元/盎司，6至12个月目标价设定为5000美元/盎司，显示机构对黄金中长期前景依然乐观。
综合来看，短期金价走势将高度依赖地缘局势演变与通胀数据表现。投资者需密切关注霍尔木兹海峡动态及美国经济数据，以判断金价突破区间方向。
风险提示：地缘政治局势变化具有不确定性，可能引发金价剧烈波动；美联储政策路径受经济数据影响，存在反复可能；以上分析仅供参考，不构成具体交易建议。
