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日本央行释放继续加息信号，美联储降息预期升温，美日利差收窄前景令日元套息交易面临重新定价。本文从利差与平仓角度分析日元波动逻辑及其对风险资产的溢出效应。

日本央行审议委员释放继续推进利率正常化的信号，叠加美联储降息预期升温，美日利差收窄预期正在重塑日元套息交易的定价逻辑。本文梳理近期日元波动的事件脉络，并对照2024年8月平仓冲击，评估潜在溢出效应。