黄金

美国9月CPI同比回落至2.4%，核心CPI仍达3.3%，叠加初请失业金人数上升，市场重新校准美联储降息节奏，黄金短线震荡，央行购金需求继续提供中长期支撑。

在美联储10月议息会议临近、9月就业数据因政府停摆推迟发布的背景下，市场重新聚焦即将公布的CPI数据。本文通过盈亏平衡通胀率、实际利率与美元指数三条线索，梳理通胀预期变化如何传导至黄金定价。

美联储9月维持利率不变，CPI与就业数据组合复杂化实际利率判断，多国央行持续购金。黄金定价框架正从单一通胀交易转向财政可持续性与货币信用风险溢价，本文梳理事件脉络与三条观察线索。