货币政策

8月CPI同比涨0.6%、PPI降幅连续三个月收窄至1.6%，叠加失业率持稳与央行宽松表态，物价数据的结构性变化正在为A股风格切换提供宏观注脚。

2026年8月CPI同比上涨0.6%，PPI同比下降1.6%且降幅连续第三个月收窄。物价数据分化收窄叠加失业率持平，市场对四季度降准预期升温，A股风格或从高股息防御向中游制造与消费扩散。

8月CPI同比转正至0.6%，PPI同比仍下降1.8%，剪刀差扩大。本文从影响因素、市场含义与后续观察三个层面，分析通胀分化对内需修复与政策发力的指向。

国家统计局数据显示，8月CPI同比上涨0.6%，PPI同比下降1.8%，剪刀差进一步扩大。消费端温和修复与工业品需求偏弱并存，市场关注后续政策发力方向。

8月CPI同比转正、PPI降幅收窄，但核心CPI仍低，低通胀格局对货币政策、实际利率及债市股市意味着什么？

8月CPI同比由负转正、PPI降幅收窄，物价数据呈现“CPI温和、PPI仍偏弱”的分化格局。低通胀环境如何影响货币政策、债市与股市？后续促消费、稳投资政策可能指向何方？