增产

OPEC+逐步退出自愿减产，地缘风险溢价脉冲式消退，叠加美国库存高频扰动与美元利率的二次定价，国际油价陷入缺乏单边方向的震荡格局。

OPEC+自2025年起逐步解除自愿减产，叠加国际能源署下调全球石油需求增长预期，国际油价持续承压。油价回落对通胀与央行利率路径的反馈，成为宏观与商品市场共同关注的焦点。

OPEC+逐步退出自愿减产叠加北半球出行旺季收尾，国际油价整体承压。本文从供给节奏、需求边际、美元联动与库存信号四条线索，梳理原油市场再定价的基本面逻辑。