供给过剩

OPEC+继续按既定节奏增产，美国商业原油库存超预期增加，IEA下调需求预估，三重供给端压力令布伦特原油失守关键支撑，能源通胀与央行政策联动再成焦点。

OPEC+逐步退出自愿减产叠加北半球出行旺季收尾，国际油价整体承压。本文从供给节奏、需求边际、美元联动与库存信号四条线索，梳理原油市场再定价的基本面逻辑。