人民币升破6.72创三年半新高：美元走弱与结汇潮共振
8月21日，人民币对美元汇率在岸和离岸市场双双升破6.72关口，创下2023年2月以来近三年半新高。具体来看，在岸人民币对美元盘中一度升至6.7192，离岸人民币盘中触及6.7179。这一轮升值并非孤立事件，而是美元指数走弱、中国高贸易顺差与企业集中结汇等多重因素共振的结果。
从外部环境看，美元指数近期持续破位。8月19日，美元指数单日下跌0.83%，收于98.833，创5月中旬以来新低；8月21日盘中最低触及98.695。美元走弱被视为人民币本轮升值的直接外部动因。中航证券首席经济学家董忠云指出，7月底以来美元指数自高位回落是人民币边际走强的外部条件，中长期看人民币对美元中枢仍有温和上移空间。
从内部基本面看，中国外贸顺差保持高位。2026年1-7月出口累计同比增长18.5%，6月银行代客结售汇顺差达574.2亿美元，为近三年第三高水平。高贸易顺差为外汇市场提供了充足的美元供给，成为人民币升值的底层支撑。
值得注意的是，当前中美10年期国债利差约300个基点（美债收益率约4.7%、中债约1.68%），理论上利差倒挂应导致资本外流和人民币贬值压力，但贸易顺差提供的底层外汇供给，叠加升值预期下企业集中结汇，形成了“越结越高”的正向循环，支撑人民币逆利差走强。
8月25日，中国外汇交易中心公布人民币对美元中间价报6.7852，较前一交易日6.7841调贬11个基点。当日9时40分在岸人民币对美元报6.7230，离岸人民币报6.7232，仍维持在6.72附近。中间价小幅调贬，或体现央行对汇率波动的温和管理，但市场交易价格仍强于中间价，显示升值预期依然较强。
展望后续，人民币汇率走势仍将取决于美元指数表现、中国出口韧性和市场结汇意愿。若美元继续走弱，且贸易顺差维持高位，人民币或仍有升值空间。但需关注美联储政策动向及全球经济不确定性，汇率双向波动风险不可忽视。
风险提示：本文内容基于公开数据整理，仅供参考，不构成任何投资建议。汇率市场波动剧烈，投资者应谨慎决策，注意风险控制。
